2015年对钢铁行业而言又是困难的一年。上半年，全国粗钢产量4.1亿吨，同比下降1.3%，这是粗钢产量近20年以来首次下降。中钢协判断，继2013年粗钢达到表观消费峰值年后，2014年很有可能是我国粗钢产量进入峰值区的标志。按照国外经验，粗钢产量达到峰值以后，将在峰值附近波动一定时期以后呈现下降趋势。
供过于求仍是行业最大问题，钢材价格持续创出新低。今年上半年，钢材综合价格指数下跌势头不但没有减缓，反而更加剧烈，跌幅达19.7%，已经超过去年全年16.2%的降幅。
同期，铁矿石价格降幅却较小。尤其是4月份以后，中国铁矿石价格指数涨幅高达26.4%，而同期钢材综合价格指数下跌10.2%。在此背景下，钢企主营业务亏损加剧。上半年，大中型钢铁企业实现利税390.5亿元，同比下降14.1%；而主营业务亏损216.8亿元，增亏167.68亿元；亏损企业43户，占统计会员企业户数的42.6%。
钢铁行业产能较为分散，国企产能约占一半，因此钢企兼并重组一直是行业的热点话题。但是，国有钢企兼并重组成功案例寥寥无几。有的虽然表面上合并了，但实际运营仍然各自独立，并未进行有效整合。
朱继民表示，钢企重组很难，但还要推进，否则行业很难走出困境。
此前，曾有市场传言，行业前三的宝钢和武钢将重组。昨天，朱继民回复记者称，目前两家重组在企业和官方层面都没有得到证实。
目前，中钢协已建立了几个产业技术创新联盟，钢铁创新取得了一定成效，但就产业转型升级和产业发展需要来讲，还要进一步深化。
以钢结构的推广为例，目前我国钢结构推广应用进展还较慢，虽然在超高层、大跨度空间结构、工业厂房等领域已有广泛应用，但是在住宅、城市建设等方面的应用仍有广阔的提升空间。
下一步，钢铁行业要依托已建立的产业技术创新联盟，通过上下游产业的合作与协同，继续推进钢铁产品的研发与应用，着重于扩大高端产品的应用范围，提高钢材产品的应用效率，推进钢铁产品全生命周期的减量化与绿色化。
同时，解决高端产品同质化竞争的模式与方法，通过产品研发与应用的协调，从源头破解恶性竞争的难题，通过产品的评价规范，引导产品的应用。
钢铁要闻：1、、韩国和欧盟的进口取向电工钢进行反倾销立案调查；2、7月22日，工信部在新闻发布会上为钢铁水泥摘帽正名，认为大多数钢企已达环保标准、高污染行业变身优势产能，且认为淘汰落后产能的任务基本告一段落，“十三五”主要任务是化解过剩产能；3、方大炭素（10.13 +1%，咨询）拟参与受让吉林炭素70%股权，转让方为中钢股份，转让价格为3.5亿元；4、为借助金融服务平台提升公司盈利能力，新兴铸管（12.92 停牌，咨询）以现金0.51亿元收购控股股东新兴际华集团（15.32 -4.67%，咨询）下属子公司新兴发展持有的新兴际华融资租赁公司51%股权。
股市表现：上周钢铁行业上涨为主，其中宏达矿业（16.3 +1.81%，咨询）以35.57%涨幅领涨，本钢板材（5.58 +1.27%，咨询）以13.51%跌幅领跌。截止周五，上证综指报收4070.91，周涨幅2.87%。周五钢铁板块报收于3692.63，周涨幅5.82%。
价格：现螺纹钢、热卷的价格分别为2039、2089元/吨，周变动幅度分别为0.89%、0.53%；螺纹最新期货价格为2048元/吨，周变动幅度为2.35%；现国内唐山66%铁精粉价格503元/吨，周环比持平。港口印度63.5%铁精粉价格400元/吨，周跌幅2.44%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为450、400元/吨，周跌幅分别为2.17%、0.00%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为15.08、5.80元/吨，周变动幅度分别为10.72%、2.17%。山西二级冶金焦报810元/吨，周跌幅1.22%。
利润：现加权生铁和钢坯成本分别报1436、1837元/吨，周跌幅分别为0.48%、0.40%。分产品来看，现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-282、-227、-373、-120、-416元/吨，周变动幅度分别为22、26、17、-23、25元/吨。
产销存：根据中钢协数据，7月上旬全国重点企业粗钢日均产量170.45万吨，旬环比变动-1.76%；预估全国粗钢日均产量222.15万吨，旬环比变动-1.08%。截至本周末，社会库存总计1203.87万吨，周环比下降3.12%；分产品来看，现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为583.7、271.8万吨，周变动幅度分别为-3.56%、-2.30%。截止7月上旬末，中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1637.89万吨，比上一旬增加0.56万吨；环比变动0.03%。
点评：1、上周大盘现企稳现象，钢铁继续跟随大盘走势；2、螺纹钢现货及期货价格现超跌反弹现象，全国高炉开工率继续在80%以下低位运行，在钢价的带动下，全国高炉开工率微升；3、2014年北京APEC会议当周，全国、河北及唐山高炉开工率分别由88.26%、86.98%、90.26%下降至84.39%、76.19%、48.70%（详细的减产计划请见最后一页附表）；今年9月阅兵当周，北京周边地区钢企减产可期，可给钢价短期上行带来支撑，但较之APEC期间仍有不同，一是自2015年新环保法及河北省加大产能淘汰力度后，无力执行新环保法的钢企先后倒闭，其余钢企已达到环保标准，预计减产力度不如去年；4、 推荐上，继续推荐关注方大炭素及南钢股份（4.01 +1.01%，咨询），前者拟收购吉林炭素，继续做大炭素行业，后者为复星旗下钢铁及环保、节能平台。（华泰证券）
欧冶云商联手河北钢铁：近日，欧冶云商和河北钢铁签订战略合作协议，将从电商平台、物流、金融和资本四个层面展开合作，打造国内具有规模优势和竞争力的钢铁电商联盟。
欧冶云商对外合作取得形式上的重大突破：考虑到河北钢铁是我国粗钢产量第一的钢厂又签署了正式协议，从形式上来看这绝对是欧冶云商对外合作的重大突破。这一突破未来有望在两方面获得延伸：一是欧冶云商和河北钢铁在具体业务层面更务实的合作，二是欧冶云商和河北钢铁合作的示范效应带动其它钢厂和欧冶云商进行合作。
对钢铁电商竞争格局的影响：宝钢集团和河北钢铁合计市场占有率超过11%。只要两者将钢材销售通过互联网进行交易结算都将会极大的推进用户通过互联网采购钢材习惯的培养，这对钢铁电商整个行业来说是一大利好。两者合作是钢厂系钢铁电商之间的一次强强联手，对钢铁电商竞争格局的影响在于未来会有越来越多的钢厂通过钢铁电商向产业链下游钢贸、钢材深加工乃至供应链金融做布局，增强钢厂的钢材定价权，从而改善钢厂的盈利水平。
投资建议：宝钢集团是最有可能的国有钢铁资本运营平台，宝钢股份是其核心上市公司。宝钢股份持有欧冶云商51%的股份，是投资欧冶云商的理想标的。国企改革和行业整合是钢铁行业走出困境的关键之所在。欧冶云商的实践已表明宝钢已开启自下而上的国企改革探索之路，“宝钢+欧冶”具备了同时从钢厂和钢贸两个环节进行产业链整合的条件。我们预测公司2015年到2017年的eps分别为0.35元、0.40元和0.47元；鉴于目前A股市场整体估值出现大幅回调，继续给予买入-A评级，下调6个月目标价至10.5元。
我们认为武钢股份钢铁国企改革重要标的，又受到来自取向硅钢景气周期的较强基本面支撑，因此是当前钢铁股投资的首选。过去两周，武钢股价走势相对坚挺，也验证了资金对其关注和认可度。虽然前期回调幅度不大，但考虑到其5月8日至今其累计涨幅并不算高（原因是5月份没有反弹）。加上我们判断国企改革仍是当前股热点，以及基本面取向硅钢方面可能出现催化剂，维持买入建议！
特高压继续获批符合预期，特别是在当前经济低迷的背景下，特高压成为稳增长的备选项之一。预计15年还有4-5条特高压待批。而按照我们之前测算，每条特高压直接和间接带动取向硅钢需求量3万吨左右（年需求量的2.8%），因此影响巨大。
本轮取向硅钢涨价的供给端原因持续（产能无新增），需求端三大逻辑属于中长期（发展中国家基建加速、中国特高压、全球节能变压器推广），因此判断后期仍有较大涨价空间。短期看，三季度是传统需求旺季，加上前期开工的特高压陆续释放需求，我们判断三季度有继续涨价的可能。
如我们2014年5月份、12月份连续深度研究，钢铁行业是国企改革的重灾区。按照我们前期调研及分析，钢铁国企改革可能的方向包括6种：国有资本运营投资平台、混合所有制、员工持股、资产置换/注入等。而结合最新政策文件《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》中的实施方针，我们认为央企改革先行的概率较大，而且管理体制层面的改革可能优先于资产运作层面，因此我们判断：1）央企及其相关公司的国企改革将更为确定；2）分类管理、简政放权等方面的资本运作更值得期待。
武钢是钢铁国企改革的首选，原因则包括三点：考虑到国企改革的复杂性，以及短期政策风向，我们倾向于央企改革将先于国企，且管理层面将先于股权层面。我们分析钢铁行业最值得关注的改革方向包括：分类管理、国有资本投资运营平台、简政放权、充分竞争性行业扭亏等，而分类管理中的国有资本投资运营平台是当前国企改革中最具吸引力、故事最性感的一项；武钢集团资产证券化率较央企中相对较低，不到50%，我们了解除上市公司钢铁主业外，集团在环保、装备、废旧资源回收、能源等方面仍有一定体量资产，因此，未来进一步的资产注入值得关注；武钢相对于其他央企，本轮牛市至今在国企改革及资本运作方面鲜有动作，，随着集团新董事长马总上任，后续各项工作将陆续提上日程。
八一钢铁6月19日公告，公司董事会审议通过了《公司会计估计变更的议案》，从2015年4月1日起对公司部分固定资产的折旧年限进行调整。
调整固定资产折旧年限，增厚2015年业绩：从2014年年末期固定资产来看，本次调整折旧年限的固定资产中，占比较大的房屋与建筑物、构筑物、机器设备折旧年限均有不同程度延长，残值率均从之前的3%提高至5%，将有利于降低公司折旧额度。
受制于行业需求低迷及新疆地区产能过剩程度更大，疆内钢价自2014年起显著下跌，导致公司面临较大经营压力，2014年公司大幅亏损20.35亿元，2015年1季度继续亏损4.21亿元。在此背景下，八一钢铁选择调整固定资产折旧年限，减少折旧额度以缓解短期经营压力。本次公司调整折旧年限采用未来适用法进行会计处理，虽不对以往各期间财务状况和经营成果产生影响，但将致使公司2015年及以后年度固定资产折旧减少，公司预计增厚2015年度合并利润总额约2.90亿元。考虑到公司整体享受西部大开发企业所得税优惠政策，所得税率为15%，据此计算，调整固定资产折旧政策将增厚2015年净利润约2.55亿元，对应EPS约0.33元/股。
2015年，扭亏是公司主要经营目标，但在今年行业景气度进一步下行的情况下，单凭钢铁主业实现扭亏依然面临较大压力。
凌钢股份今日发布公告，公司与中钢冶金资源有限公司就国内贸易、国际市场开发和国际投资合作签署《战略合作协议》，双方并将适时组建项目公司开展国际投资。
联盟中钢冶金，开源节流、提升主业：此次公司与中钢冶金资源有限公司将在国内贸易、国际市场开发和国际投资合作三方面开展战略合作：国内贸易方面，中钢冶金将为公司在进口原料报价期延期、汇率掉期及产品销售的物流仓储与套期保值业务方面提供助力，作为回报，公司将优先采购中钢冶金提供的原料产品；国际市场开发方面，双方将就公司产品出口展开合作；国际投资合作方面，借“一带一路”东风，双方将共同合作以实现公司产能向“一带一路”沿线国家转移和输出。
总体而言，与中钢冶金的强强联合，有助于公司开源节流、提升主业及产能输出：（1）2014年公司实现生铁产量498.43万吨，简单测算耗矿达797.28万吨，而公司自有矿产能仅150万吨，其中2014年精矿产量120万吨，外矿依存度高达85%。因此，公司与中钢合作可优先采购对方原料，一方面拓展了公司原料采购来源，另一方面，借助战略合作关系，亦将有利于降低原料采购成本。（2）在国内钢铁行业需求不振背景下，对外拓展新的市场增长点对于公司提升业绩至为重要。公司2014年4月1日成立凌源钢铁国际贸易进一步发力海外市场，由此带来公司钢材出口占比近年提升较快，自2012年的2.53%提升至2014年的13.97%。（3）此外，在国内产能过剩严重而去产能路途漫长的情况下，与中钢合作，有助于向“一带一路”沿线国家转移和输出产能，缓解国内经营压力。
实施“普转特”战略，产品结构优化升级：公司目前正通过技改工程实施“普转特”战略，立足于普通钢材生产经营的同时，向优特钢的研发生产转型，开发优特钢涉入新的应用领域（如机械加工、汽车等），产品结构的优化升级将有助于提升产品市场竞争力，提高公司业绩。
量价齐跌，1季度业绩亏损较大：受钢铁行业需求低迷及北方环保压力影响，1季度公司主要产品热轧和冷轧价格下调幅度较大；同时公司1季度产量虽同比上升4.47%，但考虑到存货价值同比去年有所上升，公司1季度销量同比或有下降。最终，量价齐跌带动公司收入同比下降27.10%，毛 下滑4.13个百分点，由此导致公司主营业务出现较大幅度亏损。此外，三项费用同比增加0.77亿元，也加剧了公司业绩亏损程度。
环比方面，主要在需求低迷致使价格下调较大，并由此导致毛利率降幅较大的影响下，公司单季度业绩环比下降较大。
矿石与钢铁资产承诺注入，期待未来跨越式发展：根据重组方案，首钢总公司承诺，在重组完成后三年内将推动下属精矿产能600万吨的首钢矿业公司注入首钢股份，以减少关联采购，从而将有助于稳定公司原料供应，降低生产成本和提高生产效率。此外，为解决与重组后上市公司的同业竞争，首钢总公司承诺促进首钢集团在中国境内的钢铁业务整体上市的实现。此举将扩大首钢股份公司的规模（首钢总公司钢铁产能超过3000万吨），提升其未来的行业地位。
公司身处京城，一方面受益于“京津冀”，另一方，在环保要求日益严厉的情况下，公司转型动力相对较强。
电商线下服务中心上线：五矿发展电商平台鑫益联的公众号披露“鑫益联在全国22 个重点城市布局电商服务网点，扎根钢材业务第一线，熟知管辖区域钢材市场行情的电商专员，将面向辐射区域内的钢企客户提供专业、资深、完善的业务咨询。”电商业务推广有望加速：这是鑫益联继5 月20 日开始为期一个月的钢铁电商节之后的又一动作。我们认为全国服务中心上线有利于鑫益联的市场推广。在钢铁电商线上体验还有不足的情况下，有利于改进用户体验，推动业务闭环。
后发也有优势：从行业比较来看，五矿发展的钢铁电商业务发展并不突出。但在趋势确立，但格局未定的背景下，后发也有后发的优势。
欧冶云商的战略布局，上海钢联（300226，咨询）的业务模式，欧浦钢网（002711，咨询）的仓储物流，物产中拓（000906，咨询）的运营效率等都是可以借鉴的。当然，五矿发展自身对钢贸、钢铁产业链以及大宗商品生态圈都有着深厚的积累和认识，完全有能力结合自身的资源禀赋，走好自己的钢铁电商转型升级之路。
投资建议：我们在深度报告《钢铁电商：互联网革命碰撞产业链整合》中认为五矿发展是传统钢贸商电商的代表，有望成为未来钢铁电商“三国演义”中的吴国。公司有希望借助于钢铁电商现实钢贸业务规模从现在的3000 万吨/年量级向1 亿吨/年量级的前进，从而体现成长性，维持买入-A 评级，6 个月目标价50 元。
新兴铸管公告出售公司所持新德优兴合伙企业部分收益权，公司将所持新德优兴1.7亿元出资中的1.35亿元（占比79.41%）出资的收益权转让给善德至信，交易对价为4亿元，转让收益计入公司 2015年上半年度利润总额。
出售合伙企业部分出资收益权，提高资金流动性、增厚中期业绩：新兴铸管公告将所持合伙企业新德优兴1.7亿元出资收益权中的1.35亿元（占比79.41%）对应的部分转让给善德至信。以2015年5月31日为基准日，经中和资产评估公司按收益法进行评估表明，新兴铸管1.7亿元出资（占股比6.8%）对应的收益权价值为5.27亿元。由于此次出售标的为1.7亿元出资中1.35亿元部分所对应的收益权，出售部分所占比例为79.41%，按此计算，出售的1.35亿元部分对应收益权的价值应为4.18亿元，交易对价对4亿元。
交易完成后，公司将继续保有在新德优兴的有限合伙人权利，同时也不会影响到公司取得资本金返还的权利。此外，交易产生的4亿元转让收益将计入公司2015年上半年度利润总额，按最 本计算，对应EPS 为0.11元，有利于增厚公司业绩并提高公司资金流动性。
立足主业，积极谋求转型：虽然公司身处重资产钢铁行业，但转型意愿一直强烈。早在钢铁行业资源及终端制造相对景气时期，公司积极进行相关多元化，进军上游矿石、煤炭资源，并布局下游管道、锻造等产能。在钢铁行业景气不再的今天，公司积极拓展非相关多元化，涉足能源等领域。总体而言，公司通过多元化谋求路转型的意图强烈，不排除未来有望形成以传统业务为立足点，能源、类金融等多领域蓬勃发展的业务格局，而国企改革优化人事与激励机制将进一步加速这个进程。
鞍钢股份公布了2015 年7 月主要产品价格政策，主要调整明细如下：1、热轧板卷：汽车结构用钢SAPH370、SAPH400、SAPH440 产品基价下调200 元/吨，其它产品基价下调100 元/吨（管线钢、集装箱产品除外）；2、中厚板：普碳板、低合金板基价下调80 元/吨；3、冷轧：普通碳素结构钢、家电板、涂镀基板、搪瓷用钢、药芯焊丝用钢、精密焊管用钢、制桶用钢、电梯用钢、高强结构钢、钢铝复合用钢、滑轨用钢、油汀用钢、碳素结构钢、一般冲压钢、较深冲压钢、电子元器件产品基价下调120 元/吨；优质碳素结构钢（08-50） 产品基价下调120 元/吨；厚度《0.5mm 产品基价再下调50 元/吨；4、酸洗：SAPH310、SAPH370、SAPH400、SAPH440 产品基价下调250 元/吨，其它产品基价下调150 元/吨；5、冷硬：产品基价下调50 元/吨；6、镀锌：产品基价下调100 元/吨；厚度《0.45mm 基价再下调100 元/吨，0.45mm ≤厚度《0.6mm 基价再下调50 元/吨；7、彩涂：产品基价维持不变；8、镀铝锌：产品基价下调65 元/吨；9、线材：低碳钢盘条Q195 产品基价下调100 元/吨。
相比于宝钢、武钢，公司热轧、冷轧产品出厂价7 月下调幅度均更大，其中冷轧价格是3 月以来连续5 个月下降。考虑到公司历来调价政策更贴近市场，并且公司冷轧产品产能相比于宝钢更能代表更大范围的普通冷轧产品，因此，公司持续疲弱的冷轧产品价格政策更能反映当前热轧、冷轧产品近期下行状况。
实际上，在整体技术水平相对成熟和普通的大宗钢铁领域，盈利驱动产能扩建加速，使得行业内没有长期绝对景气品种，以前年度需求相对景气招致产能扩建加速的冷轧产品，最终也将大概率在需求下行、产能扩张的双重压力之下，盈利能力回归到行业平均水平。
在本次下调整体下调出厂价政策之后，公司产品价格与市场价格之间的价差有所缩小，但依然处于历史绝对高位，倒挂压力依然不小。
2015年04月29日，包钢股份发布2014年报，公司2014年完成营业收入279.91亿，实现扣非后归母净利润2.86亿元，折合基本每股收益0.0125元。公司于2015年4月29日发布2015年一季度报，公司一季度完成营业收入65.69亿元，实现扣非后归母净利润319.2万元，折合每股基本收益0.0006元。公司整体业绩低于我们此前预期。
按照公司13年年报中披露，2014年整体经营目标为实现营业收入432亿元，利润总额10.28亿元。但是，公司2014年实际营业收入仅298亿元，实现利润总额4.22亿元。分别占比2013年底预计数的68%，41%。公司未能全面实现年度经营目标，主要是2014年钢铁市场持续低迷，钢材销售价格继续下跌，虽然公司强化管理、加大降本增效力度，但仍无法弥补钢材价格下降及国内钢材市场疲软等客观因素影响，使得公司未能完成经营目标。
按照公司14年年报中披露，公司2015年计划产铁1300万吨、粗钢1316万吨、销售商品坯材1240万吨、营业总收入368亿元、利润总额8.35亿元。我们认为，在目前钢铁行业整体产能过剩，环保压力逐步加大，钢材价格因需求疲弱而不断走低的大背景下，公司2015年业绩预期相对偏于乐观。
2014年随着世界四大铁矿石巨头的联合作战，进口矿价格进一步下跌，价格相对于年初跌幅超过50%。按照目前的进口矿价格，公司此前75%的精粉自给率所带来的成本优势已越发变得不明显。
盈利预测及评级：我们预计公司15-17年EPS分别为0.04、0.05、0.03元。考虑到公司完成白云鄂博 尾矿资源整合后，将成为北方最大稀土资源型企业，继续维持“增持”评级。