02-11,财经网下打新门槛再升 原为限C却误伤了B最新消息报导，来书新闻网（http://www.laishu.com）财经
主承销商原寄希望于通过提升市值门槛至3000万元，让新股个人网下申购者知难而退，这一想法可能无法实现了。统计显示，本月初以来，新股网下发行的市值门槛普遍提升至3000万元以上。从配售结果来看，虽然配售总量上得到一定控制，但被挡在门槛之外的并非主承销商预期的C类投资人，而是以年金及保险资金为代表的B类投资者。业内人士表示，C类客户可以通过增加杠杆等形式灵活增减仓位，而机构资金可能受产品规模、投资范围等影响而制约其股票仓位的变化。
随着湘油泵网下配售结果的发布，9月23日至11月4日（第十五批至十八批）核发的四批新股的网下配售结果出齐。统计显示，第十七、十八批获准发行的新股（除天马科技中止发行）的网下申购市值门槛集体提升至3000万元以上，天能重工的市值门槛甚至高达5000万元。而在第十五、十六批新股中，大部分新股网下申购的市值门槛小于等于2000万元，部分低至1000万元。
市值门槛的变化造成参与新股网下申购的投资者数量随之改变。根据申万宏源证券的最新统计，第十七、十八批新股B类网下投资者数量均出现不同程度的减少，平均家数分别为276.2家、293.7家，而与之相对应的是，第十五、十六批新股的B类网下投资者平均数量分别为435.88家、389.27家。由此推算，因市值门槛的提升，导致B类投资人数量的减少幅度最高达36.6%。
令人颇感意外的是，被市场视为资金规模不大的C类投资者，尤其是个人投资者，却没有因为网下申购的门槛提升而退出这一市场。统计显示，C类投资者数量不减反增。第十七、十八批新股的一般获配对象平均家数分别为2770.2家、2875.14家，较第十五、十六批新股的获配平均家数2469.5家、2594.36家略有增加。
而以公募和社保为代表的A类投资者数量变化并不大，稳定在980家附近。
显然，门槛提升至3000万元仍无法阻挡个人投资者参与网下申购的汹涌热情。不过，从天能重工的数据看，如果网下申购的门槛提升至5000万元，个人投资者数量便减少近半。数据显示，天能重工A类、B类、C类投资者数量分别为793个、228个、1401个。
然而，对于资金规模、投资标的等均受限的年金及保险资金而言，就没有那么容易了。根据相关规定，险资目前还不允许直接参与融资融券业务。
事实上，主承销商并不乐见C类投资者家数居高不下。据多家投行资本市场部人士介绍，之所以大幅提升参与新股网下配售的投资者门槛，主要是因为审核合格配售对象的工作压力太大了，尤其是对于推荐类个人投资者的资质审核耗时过长。
“我们比较倾向于将股份配售给公募基金、险资、QFII等六大类的合格机构投资人，一是因为他们的一些资料是免于审核的，这样可以大幅减少投行的工作量；二来这些合格机构投资人较为规范，合规风险小，风控能力也比较强。”某大型券商资本市场部负责人进一步分析道。